2023年に好調を見せているS&P500。
しかし、その上昇のうち、実に73%が上位7社によるものだという。
GAFAやFAANGにかわり、近年アメリカのスター企業として注目を集める「マグニフィセント・セブン」。
これらの銘柄は今後も「買い」なのでしょうか？
「INSIDER」の記事を翻訳して紹介します。
※時間が無い人は目次から「まとめ」に飛べば3分で読めます。
- 好調を見せるマグニフィセント・セブン
- 1.なぜこれほど高騰しているのか？
- 2.これは過去のバブルと同じか？
- 3.2000年のバブルとの違いは？
- 4.投資家にとっての注意点は？
- 5.投資家はどのようにリスクを管理できるか？
- まとめ
好調を見せるマグニフィセント・セブン
株式市場を席巻してきた一握りのハイテク企業は今後も上昇を続けるだろうが、その結果生じるバブルについては、よく観察する必要がある。
BofA（バンク・オブ・アメリカ）によれば、この「マグニフィセント7」（エヌビディア、メタ、アルファベット、マイクロソフト、テスラ、アマゾン、アップル）は、2023年上半期のS&P500の上昇の73％を占め、合わせて時価総額11兆ドルに達する。
購入を迷っている投資家にとって、考えるべき5つのポイントがあるとBofAは言う。
1.なぜこれほど高騰しているのか？
最近の論評では、現在のハイテク株高騰のきっかけは人工知能だと指摘されているが、バンク・オブ・アメリカはそれ以外にもいくつかの要因があるとしている。
BofAによれば、過去10年間のゼロ金利に近い時代は、「今は現金を持たないかわりに、将来は大きく成長する」という経済的メンタリティを強制するのに役立ち、市場の勢いは大企業を重視した。
この時期はまた、支出拡大、財政支援、緩やかな規制体制を特徴とする国際的な技術開発競争でもあった。この傾向は、2020年のパンデミックによってさらに加速され、こうした新興技術の必要性が高まった。
最終的な要因として、ハイテク企業のIPOまでのランナップが長かったため、企業は最終的にメガキャップの成長株として公開市場にデビューした。
2.これは過去のバブルと同じか？
BofAは、1700年代のチューリップをめぐる投機、90年代のインターネット・バブル、そして今世紀の住宅ブームや暗号通貨ブームなど、歴史上起こった数々のバブルを挙げている。
「過剰なレバレッジ、市場の民主化、横行する投機によって煽られたバブルは、最悪の結末を迎える傾向がある。しかし、真の破壊者はうまくいく。」
3.2000年のバブルとの違いは？
中でも比較対象として、2000年代初頭のドットコム・バブルが挙げられる。
ドットコム・バブルは、現在も取引されている数多くの優良企業を生み出したが、このバブル期は、投資家にとっては失望に終わったのに対し、現在のハイテク・バブルは重要な点で異なっている。
今日の上位7社は、2000年当時の多くのハイテク企業よりもはるかに規模が大きく、より厳しい規制に対処する余裕があることを示している。
一方、懐の深い企業は、より大きなデータセット、インストールベース、加入者プールを持つ企業に有利な傾向があるため、AIの勢いをより大きく利用することができる、とBofAは述べている。
4.投資家にとっての注意点は？
現状にはリスクがないわけではない。
これらの銘柄が成長するにつれ、市場が飽和状態に陥りやすくなり、ネガティブ・サプライズが発生した場合には投資家に売りを迫ることになる。
これらの企業は市場を横断し、勝者と敗者の間を行き来する傾向があるため、株主はビッグ・テックの動きにも注意を払う必要がある。
また、規制は競争には有効であっても、さらなる成長には逆効果になることもある。
5.投資家はどのようにリスクを管理できるか？
投資家は、メガキャップ7銘柄以外にも投資機会が広がり、S&P500のバリュエーションはメガキャップ7銘柄を上回ると予想できる。
しかし、これら上位7社は、平均的なS&P500銘柄の予想を上回る水準にあり、貴重な長期保有銘柄である。
投資家は、過大評価され、市場の上昇が弱い高価なハイテク銘柄を避けるべきである。それよりも、健全なバランスシートと、市場の主導権を握る企業に注目する価値がある。
まとめ
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この記事のまとめ
・S&P500の上昇の73%は「マグニフィセント7」（NVIDIA、Meta、アルファベット、マイクロソフト、テスラ、Amazon、Apple）が占めている
・バンク・オブ・アメリカはマグニフィセント7の成功を単なるAIバブルではなく、過去10年間の米国人の意識の変化によるものと分析している
・過去のバブルと比較し、マグニフィセント7には規制や変化に対応するだけの余力を持っている
・マグニフィセント7は依然として魅力的な長期保有銘柄だが、あくまでバランスの良い健全な投資を心がけるべきである
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